Lyddon memperingatkan bahwa dana talangan zona euro yang ada saat ini tidak akan mampu menanggung biaya tersebut, sehingga Uni Eropa sendiri harus meminjam dana guna mencegah keruntuhan keuangan Prancis.
Prancis, Suarathailand- Kewajiban sektor publik Prancis yang sangat besar dapat memicu krisis keuangan yang mengancam seluruh Uni Eropa; seorang analis terkemuka memperingatkan bahwa hanya intervensi luar biasa dari Brussels yang dapat mencegah bencana tersebut.
Konsultan pajak Bob Lyddon memperkirakan bahwa Prancis akan membutuhkan dana sebesar €1,8 triliun (Rp34 Kuadriliun) selama dua tahun jika peminjam sektor publiknya kehilangan akses ke pasar keuangan. Hal ini akan memaksa para pemimpin Eropa menghadapi potensi operasi penyelamatan berskala luar biasa, demikian dilaporkan oleh *The Express*.
Lyddon memperingatkan bahwa dana talangan zona euro yang ada saat ini tidak akan mampu menanggung biaya tersebut, sehingga Uni Eropa sendiri harus meminjam dana guna mencegah keruntuhan keuangan Prancis.
Dalam analisis yang diterbitkan pada 7 Oktober, ia memperkirakan total kewajiban sektor publik Prancis—termasuk utang dan kewajiban kontinjensi—mencapai 169% dari produk domestik bruto (PDB) negara tersebut.
Lyddon mengatakan, "Totalnya, yang mencakup utang dan kewajiban kontinjensi, adalah 169% dari PDB Prancis."
Perkiraannya didasarkan pada angka akhir tahun 2021 dan metodologi yang digunakan dalam bukunya tahun 2023 yang mengkaji kewajiban tersembunyi negara-negara anggota UE.
Peringatan ini muncul di tengah situasi di mana UE menghadapi kemungkinan harus melindungi salah satu ekonomi terbesarnya dari guncangan keuangan yang dapat menyebar ke seluruh kawasan blok tersebut.
Lyddon menyatakan bahwa program bantuan potensial harus mengasumsikan kondisi di mana peminjam sektor publik Prancis tidak dapat mengakses pasar keuangan selama setidaknya dua tahun.
Ia mengatakan, "Selama masa itu, semua utang yang jatuh tempo harus diperpanjang (*rolled over*), dan defisit fiskal nasional juga harus dibiayai setiap tahunnya."
Dengan asumsi utang Prancis memiliki masa jatuh tempo rata-rata tujuh tahun, dana sebesar €702 miliar perlu dibiayai kembali setiap tahunnya.
Defisit fiskal nasional Prancis menambah beban sebesar €185 miliar per tahun, berdasarkan angka defisit 5% terhadap PDB sebesar €3,7 triliun.
Angka tersebut menjadikan total kebutuhan pembiayaan mencapai €887 miliar per tahun, atau €1,8 triliun selama dua tahun. Lyddon memperingatkan, "Angka ini harus dianggap sebagai batas minimum, karena periode penutupan akses langsung ke pasar modal bisa jadi lebih lama, dan total defisit sektor publik bisa melampaui angka 5% dari PDB di tingkat pemerintah pusat."
Skala potensi dana talangan ini akan jauh melampaui sumber daya yang tersedia melalui mekanisme dana talangan zona euro yang ada saat ini.
Lyddon mengatakan, "European Stability Mechanism (Mekanisme Stabilitas Eropa) sama sekali tidak memiliki kapasitas pendanaan sebesar itu."
Ia juga menepis anggapan bahwa *Transmission Protection Facility* milik Bank Sentral Eropa dapat menjadi solusinya; ia berpendapat bahwa meskipun fasilitas tersebut secara teoretis tidak memiliki batas besaran dana, tujuannya berbeda.
Sebaliknya, ia meyakini bahwa UE harus meminjam seluruh jumlah dana tersebut atas nama mereka sendiri, dengan negara-negara anggota memikul tanggung jawab bersama atas utang tersebut.
Lyddon mengatakan, "Solusinya haruslah meminjam seluruh jumlah dana tersebut atas nama Uni Eropa sendiri, yang utangnya menjadi tanggung jawab bersama dan tanggung jawab renteng seluruh negara anggota UE."
Ia merujuk pada program Pemulihan akibat Virus Corona milik blok tersebut—yang kini dikenal sebagai *Next Generation EU*—sebagai model untuk pengaturan semacam itu.
Berdasarkan usulannya, UE akan membeli obligasi sektor publik Prancis senilai €2 triliun dalam kurun waktu dua hingga tiga tahun, sehingga memungkinkan Prancis menerima dukungan tanpa harus ditetapkan secara resmi sebagai negara penerima dana talangan.
Lyddon mengatakan, "Ini adalah satu-satunya solusi yang mungkin dilakukan, karena UE dan Zona Euro tidak bisa mengambil risiko membiarkan Prancis—salah satu dari dua pilar utama UE—ditetapkan sebagai negara yang menerima dana talangan. Hal itu akan menghancurkan proyek Eropa."
Ia memperingatkan bahwa dampaknya bisa meluas jauh melampaui Prancis; peringkat kredit institusi-institusi UE bisa turun dan obligasi mereka berpotensi kehilangan status sebagai aset aman (*safe assets*). Akibatnya, bank-bank Eropa bisa mengalami kekurangan modal.
Lyddon menambahkan, "Hal ini dapat menjerumuskan dunia Barat ke dalam resesi hebat, mendorong Rusia untuk melakukan lebih banyak petualangan militer, serta memperdalam perpecahan dengan AS..."
Rencana penyelamatan yang diusulkan ini akan membuat negara-negara anggota UE lainnya bergantung pada kemampuan Prancis untuk pulih secara ekonomi dan melunasi utang tersebut. Lyddon mengatakan, "Negara-negara anggota UE lainnya mau tidak mau harus menerima logika dari kesepakatan yang telah mereka ikuti, serta menerima kenyataan pahit bahwa mereka bergantung pada pemulihan ekonomi Prancis."
Analisisnya memaparkan skenario potensi krisis, alih-alih memprediksi bahwa Prancis pasti akan membutuhkan dana talangan. Namun, ia memperingatkan bahwa jika negara tersebut kehilangan akses ke pasar keuangan, UE bisa terpaksa mengambil langkah yang belum pernah dilakukan sebelumnya demi menjaga stabilitas keuangannya sendiri.
